下调2013-16产能预测,预计产能利用率将相应提升 在政府、市场、环保等压力的共同作用下,我们认为2015年起中国钢铁行业将进入产能净减少的时代,产能利用率也将相应得到提升。根据我们最新的供需模型,我们预计14年钢铁行业产能将净增长8百万吨,而15-16年产能每年将净减少2百万吨;预计行业2014-16E的产能利用率将相应提升至85%/86.6%/88.1%。
受益于产能利用率提升和原材料价格走低,预计行业盈利水平将逐步复苏 除了钢铁行业产能利用率有望逐步提升,由于上游新增供给开始集中释放,我们预计未来几年原材料价格将持续走低,因此预计钢铁行业的盈利水平将逐步复苏。
受益于经济结构调整,预计板材盈利将持续好于长材 2013年大中型钢铁企业的盈利开始好于小钢厂,其中主要原因之一为板材盈利好于长材,制造业的需求好于建筑业对钢材的需求。我们认为随着我国经济的转型,这一趋势将得到延续,特别是下游需求以汽车、家电为主的高端板材。