原料:供需更加弱势,原料价格跌幅较大
市场对钢铁终端需求预期持续悲观,使得处在产业链上游的原料因传导效应受波及最大。本周矿石综合指数环比下跌4.97%,其中进口矿下跌5.63%跌幅更大:价格下行导致港口矿石库存中抵押融资矿的价值下降,使得资金压力大的融资方在被要求追加保证金的情况下低价出货回流资金的意愿更为强烈,进而抑制了进口矿的表现。受产业链价格快速下跌影响,本周焦炭期现价格也跌幅较大。整体而言,产能迅速上升使得上游供需格局更加弱势,原料价格对终端需求的下滑敏感性更强。
盈利:中小钢厂盈利恶化,生产继续放缓
钢价下跌导致钢厂盈利恶化,考虑库存因素本周我们估算各品种毛利均下降。同时,本周Mysteel 调查163家钢厂盈利面为25.15%,环比下降3.07%。盈利恶化致使钢厂生产放缓,本周唐山高炉产能利用率87.57%,环比继续下降。
投资建议:继续标配行业,选择攻防兼备的品种
本周行业指数下跌 2.88%,跑输全A 指数0.28%。低估值为行业提供一定安全边际,经济整体增速下行背景下,建议维持行业标配并选择攻防兼备的品种。重点关注业绩增长相对确定的玉龙股份、常宝股份、久立特材以及具备一定业绩保障的新兴铸管、宝钢股份。
