投资策略:本周大盘下跌,上证综合指数周跌幅0.29%,其中钢铁板块涨幅0.78%。近期钢材及原料价格持续反弹,我们认为源自钢厂及下游用户的存货周期,需求旺季叠加补库需求驱动产业链采购强度回升。由于市场心态好转,钢材中间商、港口矿贸商两个高库存环节销售压力暂时缓解,甚至出现惜售行为。对于此轮反弹的持续时间,我们认为四月中旬将是重要节点,一方面旺季下游开工环比改善势头将在这一时段放缓,另一方面此轮下游、钢厂备货需求也将基本完成释放,届时产业链采购强度可能见顶。近期我们主要推荐物产中拓等具有金角银边潜质的钢铁电商公司;
国内钢价:本周钢价继续上涨。由于市场预期显着改善,产业链各环节采购需求集中释放,推动钢价、原料价格持续反弹,短期市场情绪有望使价格涨势延续。但二季度钢价面临诸多挑战,一方面二季度外矿产能增量开始体现,矿石价格承压;另一方面一旦下游备货周期完成,库存压力将显;此外地产投资下滑将对终端需求造成影响;
库存情况:本周上海市场螺纹钢库存33.47 万吨,较上周下降0.47 万吨,热轧库存85.3 万吨,较上周下降2.4 万吨。从全国范围看,各品种库存均回落,Mysteel 统计社会库存总量1881.01 万吨,环比下降59.66 万吨。随着价格上涨,贸易商情绪显着改善,惜售行为显现,情绪可能推动价格短期反弹延续;
国际钢价:本周国际钢价以上涨为主。四月份后美国国内需求持续回升,加上原料废钢价格触底反弹,当地钢价存在上涨动力,预计后期将陆续有钢厂上调出厂价格;欧洲板材订单回升,钢厂交货期延长,价格有望上调;
原材料:本周矿价上涨。河北地区66%铁精粉现货价格为975 元/吨,环比持平。天津港63.5%品位印度铁矿石价格为800 元/吨,环比涨20 元/吨。普氏指数(62%)报116 美元/吨,环比涨2.75 美元/吨。受下游采购回升影响,钢厂原料采购动力增加,备货需求持续释放推动矿价上涨,短期仍存惯性上升动力,但应警惕采购强度见顶风险。此外FMG4 千万吨产能近日正式投产,其他海外新矿山产能也将陆续释放,二季度矿价面临压力。
