[导读]清明节过后，国内钢材市场大大的疯狂了一把;钢价快速反弹之余，市场交投氛围提升至近几个月来新高，拉涨、出货、惜售封盘等操作不断;宏观政策面利好、下游需求及成本的回暖，皆在刺激着“久病”之中的钢市复苏;然而，猛涨之后，我们是否理性的思考过当前经济的压力犹存、需求基本面能否支持?因此，提醒市场，风险犹存，不要贪心，尽早逢高获利出场，否则即将而来的调整还将有困惑。
一、上周钢市行情回顾
1.1、钢价先强后稳 整体大涨
上周(4.8~4.11)国内钢材价格涨幅明显放大，市场进入全面的反弹阶段;但从周四开始，随着钢价暴涨之后的出货量减弱，商家拉涨的情绪受到一定的抑制，部分城市和个别品种甚至出现弱势回调操作，而期钢市场也连续回调搅局，现货市场在下半周渐渐恢复理性，开始盘整夯实此前涨势。
据市场监测显示，截止到4月11日(上周五)，国内重点城市25mm三级螺纹均价为3395元，周环比涨97元;6.5mm高线均价3418元，涨71元;5.5mm热轧均价3436元，涨84元;1.0mm冷轧均价4124元，涨8元;20mm中厚板均价3494元，涨63元。
1.2、钢厂库存速度创历史记录 供求矛盾继续缓解
近期国内市场不断释放微刺激利好消息，且下游需求基本面也继续回暖，行业内部去库存有明显的加速。中钢协数据显示，截止到3月下旬重点钢企内部库存大降至1542万吨，下降速度刷新历史记录;与此同时，上周国内现货市场钢材库存下降速度也明显放大;随着上游钢厂生产积极性继续回落，下游终端需求提速，预计后期我国钢市供求矛盾有望继续缓解。
3月份国内钢材出口业务较上月大幅好转，出口总量达到676万吨，月环比大增196万吨;人民币快速贬值、以美元为结算的国内钢材出口业务价格优势进一步突显，加上外部钢材需求也进入季节性旺季，因此后期出口有望保持高位，为国内市场降压。而国内市场方面，此前发布的微刺激项目于4月中旬陆续大范围施工，且制造行业新订单指数也有回暖，因此预计钢材下游需求有望进入真正的消费旺季。
1.3、长板材钢厂调价分化 原料市场左右为难
下游成材市场的短期暴涨行情，也较好的向原材料市场传递，进口矿、钢坯、废钢积极拉涨，而焦煤、国产矿市场也是挺价意愿强烈。近期国内主流钢厂相继出台最新一期出厂价政策，其中沙钢等建筑钢材生产企业纷纷上调线螺出厂价70~100元/吨不等，而宝钢则选择逆市对5月份板材出厂价下调50~150元/吨不等，预计即将出价的武钢、鞍钢也将稳中弱调为主;整体来看，钢厂在出厂价方面体现出明显的“长强板弱”格局;受此影响，原材料市场估计继续反弹将遭受一定的阻力。
上周国内原材料市场整体先强后弱，周初在钢价拉涨影响下有较快的反弹;随后到下半周因出货受限等不利影响，重回弱势调整行情。据市场监测显示，截止到4月11日，【铁矿石】国产矿市场稳中偏强运行、北方个别地区国产铁精粉小幅上涨10~20元/吨左右，唐山地区65-66%酸湿基铁粉报价800元，保定65-66%酸湿基铁粉报价760元，均较上周涨10元;钢厂对国产矿采购依旧保持低位，因此尽管库存较低，商家有挺价意愿，但拉涨相对困难。进口矿市场则是先涨后跌，普氏62%澳矿报至118美元，周环比涨3美元/吨，一季度进口矿2.2亿吨，创下历史新高，库存压力再现，预计后期进口矿市场继续震荡调整为主。【钢坯】这周钢坯价格以唐山的快速拉涨带动，随后国内主流市场纷纷跟涨，整体涨幅高于前一周，但下半周因出货受到一定阻碍，有小幅的调整回落，整体涨势不改。周五唐山150钢坯报价2980元，周环比涨50元/吨;上海、武安、鞍山等多数地区钢坯价格亦有20~50元/吨不等涨幅;成交减弱彰显市场信心不足，预计后期盘整运行为主。【冶金焦】焦炭市场近期平稳运行，仅华北个别地区冶金焦价格有小幅回落，各地并未跟风，下游持续好转，库存压力相对较轻，因此厂商挺价意愿较强;山西临汾二级冶金焦报840元，一级焦报1060元;平顶山二级冶金焦报价1010元;中南地区二级冶金焦报940~1020元;均较上周持稳。【废钢】废钢市场在平静许久之后，近期有部分地区小幅拉涨20~40元/吨不等;钢坯反弹、进口矿反弹，部分钢厂对废钢的采购操作明显增加，带动废钢市场稳中上行。
二、本周钢材市场趋势预警(4.14~4.18)
钢价经过一周的快速、大幅反弹之后，高价位资源出货明显受阻;下游行业接受钢价大涨需要一定的时间，因此短期内继续放量大涨的可能性不大;下么本周国内钢材市场价格又将如何运行，笔者提醒以下几个方面的变化。
2.1、钢厂产存双降 钢材供应压力大减
中钢协最新数据显示，3月下旬我国粗钢日产量微降至207.3万吨，重点钢厂内部库存剧降至1542万吨，产量和库存双双下降，反应前一段时间钢厂去库存成果明显，短期内钢材供求矛盾进一步得到缓解;但是，调查显示进入四月份后钢厂开工率有小幅恢复，去库存进展明显，钢厂回款顺利使得短期资金相对宽裕，加上下游需求释放加快，后市预期增强，钢厂恢复生产的可能性较大，此点需要引起警惕。
2.2、需求基本面继续好转 下游观望情绪或加重
4月上中旬国内钢材市场的需求基本面继续好转，现货市场钢材去库存进入第六周，库存降速加快，反应商户出货有所提升;与此同时，统计局数据显示3月份我国钢材出口大步向前，增加值676万吨高位，有效缓解国内市场销售压力。然而经过这一轮钢价短期暴涨之后，高价位资源成交受阻;钢价的快速上涨让一直享受低价的终端采购一时难以接受，尚需一定时间消化，下游采购需求在经历短暂的买涨之后趋于理性，观望情绪加重，因此我们认为本周初市场出货会相对较弱。
2.3、钢厂调价分化 成本市场反弹受阻
沙钢、永钢等建筑钢材厂商全面上调4月中旬出厂价，有明显的趁机回收利润的嫌疑;而另外一边，宝钢却逆市下调5月板材出厂价，反应在制造业景气度较差的情况下，板材市场预期继续维持弱势。长板材钢厂的价格政策形成鲜明的对比，也预示着长板材企业对后市预期出现截然不同的分化。同时进口矿价格反弹至120美元附近受到较大阻力，钢坯也在3000元附近左右为难，钢厂对原料的采购依然按需采购为主，因此于此短期继续反弹有压力，加上进口矿库存高位，预计短期内原材料市场偏弱震荡的可能性较大。
2.4、各地部署微刺激措施 政策多空互攻
继国务院发布三项稳增长措施之后，近期多地方政府密集发布重点项目投资计划，总计达7万亿，多以棚户区改造、铁路、城轨基建等重点项目投资为主;但也有利空消息传来，海关数据显示一季度我国进出口总值大幅下降，显示经济运行低迷;李克强总理在博鳌论坛上表示，只要能够保证比较充分的就业，经济增速涨跌一点都属于在合理区间;将不会为经济一时波动而采取短期的强刺激政策，而是更加注重中长期的健康发展。同时数据显示3月CPI同比上涨2.4%不及市场预期，但较前月的2.0%有所回升;PPI同比下降2.3%，PPI已经连续25个月下滑，凸显出需求疲软的局面。市场上利空、利好消息较为集中，但微刺激措施对钢材需求的拉动仍值得期待。
综合观点：上周钢价的快速反弹背后，实际上终端真实需求贡献并不多，更多的还是由期钢反弹、市场稳增长预期集中释放、中间商接盘等综合拖市带动。在低价位资源快速消化后，高价位资源成交即刻遇冷，为规避成本风险，多数终端将采购单延后，造成现货市场在涨价后期出货受阻;下游终端对快速拉涨的钢价接受度不高，终端市场观望情绪明显转浓;因此，市场在大涨之后存在震荡整理的需要，加上资金面上依旧偏紧，原料成本反弹受阻，我们判断本周国内钢材市场多以窄幅震荡整理为主，市场将在盘整中继续消化库存。
