粗钢产量连降，市场预期向好，钢价将小幅反弹
李克强总理表示要以稳中求进作为政府工作的基调，市场普遍对周末召开的十八届三中全会将出台的改革方案充满期待。央行公开市场周四再度暂停逆回购，本周小幅净回笼50亿元，在稳增长已见成效之际，年内货币政策稳中趋紧意味更浓。环保部下发《关于做好2013年冬季大气污染防治工作的通知》，钢铁行业再成为重点检查行业，随着化解产能及环保政策的落实，将对钢厂产能释放形成抑制。本周钢价普遍上涨，10月下旬粗钢产量和企业库存双降，供给压力有所缓解，预计下周钢价将小幅反弹。目前宏观经济总体平稳，货币政策较为稳健，钢铁行业淡季逐渐来临，但钢厂、经销商和终端用户的冬储也将陆续展开，11月行业基本面有望小幅改善，看好子行业龙头。
广发钢铁组合：玉龙股份[2.68% 资金 研报]、久立特材[-1.31% 资金 研报]、金洲管道[3.18% 资金 研报]、新兴铸管[-0.18% 资金 研报]、方大特钢[0.81% 资金 研报]
原料：原料市场以涨为主
上周国内铁精粉均价944.2元/吨，周环比上升10.5元/吨，青岛港进口矿均价935元/吨，周环比上升25.0元/吨；唐山废钢2230元/吨，与前周持平；唐山方坯3070元/吨，周环比上涨80元/吨。
钢价：钢价普遍上涨，后市将小幅反弹
上周国内钢价综合指数[0.13%]为129.6，周环比上涨0.98%，其中长材涨1.3%，扁平材涨0.62%，分别收于144.39、115.46。螺纹钢主力合约(1405)收盘价为3661元/吨，跌幅为0.27%；结算价为3671元/吨，涨幅为0.16%。螺纹钢期现货价差为-39元/吨，周环比下降114元/吨。
盈利：各品种盈利普遍改善
在考虑一个月原料库存条件下，我们估算目前螺纹钢盈利约112.48元/吨；线材盈利约61.71元/吨；热卷亏损约140.52元/吨；中厚板亏损约254.28元/吨；冷轧板亏损约109.98元/吨；镀锌板亏损约245.74元/吨。
社会库存：总量跌幅明显，各品种以跌为主
上周末钢材社会库存为1373.10万吨，周环比下跌2.20%，同比上升13.62%。其中线材库存环比降4.78%；螺纹钢环比降3.44%；中板环比降2.09%；热卷环比降0.53%；冷轧板环比升0.01%。
风险提示：需求和补库存低于预期；环保去产能不及预期；行业亏损风险。(广发证券[-0.09% 资金 研报]（000776）
