产量受控库存下降 钢铁行业供求矛盾进一步好转
中钢协最新数据显示，5月下旬重点钢企粗钢日产量176.73万吨，旬环比下降1.85%。截至6月6日，全国163家样本钢厂高炉开工率88.95%，唐山地区高炉开工率88.31%，继续处于高位。总体来看，5、6月份全国粗钢日产量预计在230万吨附近，处于年内峰值，难以进一步攀升。
与此同时，钢企及中间库存还在下滑，显示需求尚可，供求矛盾进一步好转。据我的钢铁网监测，截至6月6日全国主要城市钢材社会库存量1403万吨，持续14周下滑，同比下降21.3%，根据以往5年数据，6月份仍处于去库存阶段，后期钢材社会库存跌破1400万吨是大概率事件。中钢协数据显示，5月下旬末重点钢企库存跌至1385.2万吨，较上月下旬末下降3.4%。
二季度国内经济有望企稳 房地产市场难言回暖
5月大宗商品价格指数（MyBCIC）同比下降2.03%，降幅较4月收窄1.31个百分点，且环比上涨0.36%。考虑到MyBCIC通常领先于PPI1-2个月，显示PPI趋向好转。此外，5月我国出口同比增长7%，增速较上月回升6.1个百分点，主要是欧美经济复苏及上年同期我国外贸挤出虚高水分基数低等因素。结合5月中国制造业PMI回升、5月末四大行新增信贷飙涨来看，进一步印证了国内经济出现回暖迹象。
国内二季度经济有望企稳，很大程度归功于政府实施“微刺激”政策，实施积极的财政政策和稳健的货币政策。一方面，政府简政放权，鼓励社会资本参与基础设施等项目，发布一系列促进外贸政策，加大保障房建设力度。另一方面，央行加大定向降准和再贷款力度，主要支持小微企业、战略性新兴产业、棚户区改造、保障性住房建设等重点领域和行业，且连续四周在公开市场实现净投放，市场流动性相对宽松。
目前对国内经济造成较大下行压力的仍是房地产市场。为此，银监会近期表示，要大力支持首套住房需求、支持保障房建设和棚改，抑制投资和投机性住房需求。随着按揭贷款相对放松，5月楼市销售出现好转。根据申万跟踪48大城市成交情况，5月一手房成交21.46万套，环比上升8.2%，虽然同比下降6.5%，但降幅较上月收窄。
不过，由于房地产企业库存继续上升、拿地热情下降，且商业银行对房地产行业信贷放松有限，短期内房地产行业难言复苏，仍处于调整期。申万数据显示，5月13大城市住宅可售套数环比上升5.8%，去化周期10.3个月，较上月上升1.3个月；5月300城市住宅用地成交面积环比下降39%，同比下降45%。
钢厂补库积极性有所增加 矿价现企稳迹象
据我的钢铁网监测，截至5月23日-6月5日全国64家钢厂进口矿库存平均天数26天，较5月9日-5月22日上升2天，显示钢企补库热情升温，矿价先企稳迹象。6月9日，京唐港61.5%澳大利亚PB粉车板价报660元/湿吨，较前一交易日上升5元/湿吨，处于年内阶段性底部。
虽然迫于内外矿价差扩大，国产矿不受青睐，矿山加大减产力度，不过进口矿供给压力仍大。据我的钢铁网监测，截至5月30日国内矿山开工率降至67.9%。海关数据显示，5月份我国进口铁矿石7738万吨，环比下降7.2%，同比增长12.9%。
5月26日-6月1日，澳洲、巴西、印度铁矿石发货总量2105.2万吨，依然居高不下，考虑到海运周期较长，预计6月份我国进口铁矿石供给压力仍大。截至6月6日，全国主要港口铁矿石库存总量11576万吨，周环比下降12万吨，创历史次高水平。综合来看，短期内矿价或震荡运行，下跌空间有限。
总体来看，随着微刺激政策效应显现，国内二季度经济有望企稳，不过房地产市场短期仍处调整阶段。钢企及中间库存的下滑，钢材出口快速增长，进一步缓解钢市供求矛盾，市场信心也在逐渐恢复。同时，钢厂补库积极性有所增加，矿价现企稳迹象，钢材成本获得一定支撑，预计后期钢价有望呈现震荡偏强走势。
